Western Digital a publié un bénéfice ajusté de 3.56 dollars par action et un chiffre d’affaires de 3.75 milliards de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2026, dépassant les attentes de Wall Street, qui tablaient respectivement sur 3.29 dollars par action et 3.69 milliards de dollars. Son titre a toutefois clôturé en baisse de 5.36%, à 519.17 dollars, avant de reculer encore de 11.12% dans les échanges d’après-Bourse, à 461.42 dollars.
Le bénéfice par action a dépassé les prévisions de 0.27 dollar, soit 8.21%, tandis que le chiffre d’affaires a excédé les estimations de 60 millions de dollars, soit 1.63%. Le chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 44% sur un an, tandis que le bénéfice ajusté par action a bondi de 109%.
Croissance du chiffre d’affaires et des marges
Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires de Western Digital a augmenté de 36%, à 12.9 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a plus que doublé pour atteindre 10.22 dollars. L’entreprise a indiqué que sa marge d’exploitation annuelle s’était élargie à 37.3%, portée par sa transformation en société entièrement spécialisée dans les disques durs et par la demande des clients du cloud et de l’intelligence artificielle.
La marge brute du quatrième trimestre s’est établie à 54.4%, en hausse de 1,310 points de base sur un an, tandis que la marge d’exploitation a atteint 44.2%, en progression de 1,610 points de base. L’entreprise a enregistré un résultat d’exploitation de 1.66 milliard de dollars, en hausse de 126%, tandis que ses charges d’exploitation se sont élevées à 382 millions de dollars, soit environ 10% du chiffre d’affaires.
Les livraisons de capacités de stockage ont augmenté de 22%, à 231 exaoctets. Le flux de trésorerie opérationnel s’est établi à 1.4 milliard de dollars et les dépenses d’investissement à 108 millions de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible a atteint 1.3 milliard de dollars, avec une marge de 34% sur le trimestre, et 3.5 milliards de dollars, avec une marge de 27%, sur l’ensemble de l’exercice.
Le titre recule après les résultats
Le titre a reculé malgré le dépassement des attentes en matière de bénéfice et de chiffre d’affaires. Il avait clôturé la séance ordinaire à 519.17 dollars, contre 548.56 dollars à la clôture précédente, avant de tomber à 461.42 dollars après la clôture, portant son repli total par rapport à la clôture précédente à environ 15.9%.
Le titre est resté au-dessus de son plus bas sur 52 semaines, à 73.14 dollars, et en dessous de son plus haut sur la même période, à 799.87 dollars. Il affiche une hausse de 625% sur un an et de 219% depuis le début de l’année, tandis que son bêta s’établit à 2.22. L’article fait état d’un ratio cours/bénéfice de 29.54 et d’un multiple valeur d’entreprise/EBITDA de 45.17.
Prévisions pour le premier trimestre et feuille de route produits
Pour le premier trimestre de l’exercice, Western Digital prévoit un chiffre d’affaires de 4.1 milliards de dollars, avec une marge de plus ou moins 100 millions de dollars, et un bénéfice ajusté par action de 4.00 dollars, avec une marge de plus ou moins 0.15 dollar. Le groupe anticipe également une marge brute comprise entre 55% et 56%, des charges d’exploitation comprises entre 390 millions de dollars et 400 millions de dollars, des charges d’intérêts et autres dépenses de 15 millions de dollars, ainsi qu’un taux d’imposition de 17%.
La direction a indiqué tabler à l’avenir sur une croissance de 25% ou plus des livraisons exprimées en exaoctets. Elle a ajouté que les disques ePMR de 40 téraoctets devraient représenter plus de 50% des exaoctets nearline d’ici au troisième trimestre de l’exercice 2027, tandis que les disques HAMR de 44 téraoctets sont visés pour le premier semestre de l’année civile 2027, suivis de produits de 50 téraoctets au second semestre de l’année civile 2027.
L’entreprise a également indiqué tester des disques à large bande passante avec cinq clients afin de répondre aux charges de travail liées à l’intelligence artificielle, et mener des discussions sur des accords de long terme courant jusqu’en 2029, 2030 et 2031.
Demande, liquidités et risques
La création de données ne ralentit pas, elle s’accélère
Le directeur général Irving Tan a déclaré que l’entreprise abordait l’exercice 2027 avec une forte demande de la part de ses clients et une meilleure visibilité sur les commandes à venir, citant l’entraînement des modèles d’intelligence artificielle, l’inférence, l’IA agentique et les applications d’IA physique comme moteurs de la demande de stockage.
Le directeur financier Chris Sienko a déclaré que l’exercice 2026 avait été «une année exceptionnelle», réaffirmant l’engagement de l’entreprise à restituer son flux de trésorerie disponible aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions. La société dispose de 1.6 milliard de dollars de liquidités, contre 1.1 milliard de dollars de dette, selon les informations fournies lors de la séance de questions-réponses.
