دفعت ضغوط السوق وانكماش السيولة وتراجع الطلب على العملات المشفرة الأصغر عددًا من مديري الأصول إلى إغلاق صناديق استثمارية قائمة أو العدول عن إطلاق منتجات جديدة، في وقت يتركز فيه اهتمام المؤسسات على نطاق محدود من العملات الكبرى والأصول المرمزة، وفق تقرير لبلومبيرغ.
إلغاء صناديق وخروج مليارات الدولارات
وسحبت شركة غراي سكيل إنفستمنتس (Grayscale Investments) خططًا لإطلاق صناديق متداولة في البورصة مرتبطة بعملات إيه دي إيه (ADA) التابعة لكاردانو، ودوت (DOT) التابعة لبولكادوت، وإتش بار (HBAR) التابعة لهيديرا، في خطوة تعكس تراجع الجدوى الاقتصادية للمنتجات المرتبطة بالعملات البديلة.
وفي السياق نفسه، أغلقت بتوايز أسيت مانجمنت (Bitwise Asset Management) صندوقين يركزان على العملات المشفرة، فيما أوقفت ريكس أدفايزرز (REX Advisers) وديريكسيون (Direxion) عددًا من صناديقهما المتخصصة. كما ألغت ترمب ميديا آند تكنولوجي غروب (Trump Media & Technology Group) خططًا لإطلاق صندوق يستثمر في بتكوين وإيثر.
وتراجعت بتكوين بنحو 28% منذ بداية العام، بينما خسر مؤشر العملات المشفرة الأصغر أكثر من 40%. وفقدت عملات، من بينها سولانا ودوج كوين وإيه دي إيه، قرابة نصف قيمتها، بالتزامن مع خروج 4.7 مليارات دولار من صناديق بتكوين المتداولة و1.5 مليار دولار من صناديق إيثر، بحسب بيانات جمعتها بلومبيرغ.
السيولة الغائبة تعيد مخاوف 2022
وقالت الرئيسة التنفيذية لمنصة بيتغيت (Bitget)، غراسي تشين، إن السيولة لم تعد إلى سوق العملات المشفرة منذ نحو عام، مشبهة الأوضاع الراهنة بما شهده القطاع في عام 2022 عقب انهيار منصة إف تي إكس (FTX).
الأسوأ ربما لم يأت بعد.
وأضافت تشين أن بيتغيت لم تعد تحصر نشاطها في تداول العملات المشفرة، بل تعمل على توفير منصة متعددة الأصول تتيح تداول الأسهم والسلع والعملات المشفرة في مكان واحد، استجابة لارتفاع الطلب المؤسسي على هذا النموذج.
المؤسسات تركز على الأصول الكبرى والمرمزة
ورغم تراجع السوق، تواصل المؤسسات المالية تبني تقنيات البلوكشين. غير أن محللين يرون أن دخولها لم يحقق انتعاشًا واسعًا للعملات المشفرة، بل أدى إلى تركز السيولة في العملات الكبرى والأصول المرمزة، بدلًا من توزيعها على العملات البديلة.
وقال مؤسس منصة آفي (Aave)، ستاني كوليشوف، إن الأصول الحقيقية المرمزة على البلوكشين (RWAs) قد تتفوق على الأصول المشفرة التقليدية خلال السنوات الثلاث المقبلة، متوقعًا نمو الأسهم المرمزة بوتيرة تتجاوز نمو العملات الرقمية نفسها.
وأظهرت بيانات شركة وينترميوت (Wintermute) أن المستثمرين المؤسسيين استحوذوا على 72% من تداولات السوق الفورية خارج المنصات خلال النصف الأول من عام 2026، وهي أعلى نسبة مسجلة. لكن عدد العملات التي تداولتها المؤسسات نما 24% فقط خلال عامين، مقابل 76% لدى المستثمرين الأفراد، بما يشير إلى محدودية نطاق الأصول التي تركز عليها المؤسسات.
وفي مطلع أغسطس/آب الجاري، تراجعت التقلبات السنوية لبتكوين إلى 42%، مقارنة بـ48% قبل عام و69% في عام 2022. وفي المقابل، اتجه جزء من المستثمرين الأفراد إلى أسواق الذكاء الاصطناعي والمراهنات وأسواق التوقعات.
البنوك توسع استخدام البنية التحتية الرقمية
وامتد استخدام البنية التحتية للأصول الرقمية إلى القطاع المصرفي؛ إذ قال مسؤول في مؤسسة سولانا (Solana Foundation) إن 7 من أصل 29 بنكًا عالميًا مهمًا نظاميًا تعمل على بناء تطبيقات فوق شبكة سولانا في مجالات التمويل التجاري وإدارة الصناديق والحفظ، مدفوعة بتحسن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة.
وتشير هذه التحولات إلى انتقال سوق الأصول الرقمية نحو مرحلة تنحسر فيها المضاربة الواسعة على العملات البديلة، مقابل توسع الاستخدامات المؤسسية المرتبطة بالمدفوعات والأصول المرمزة، فيما تظل آفاق السوق مرتبطة بعودة السيولة والمستثمرين الأفراد.
