En octobre 2025, le Kenya a converti trois prêts chinois liés à la ligne ferroviaire à écartement standard du dollar vers le yuan. Cette mesure pourrait, selon Bloomberg, générer une économie initiale d’environ 215 millions de dollars par an sur le service de la dette, dans le cadre d’efforts africains plus larges visant à réduire la dépendance au dollar dans la dette, le commerce et les paiements.
Le dollar conserve sa place dans les réserves et la dette
La part du dollar dans les réserves mondiales de change a atteint 57.13 % au premier trimestre de 2026, contre 56.42 % à la fin de 2025, tandis que celle du yuan ne s’élevait qu’à 1.99 %, selon les dernières données du Fonds monétaire international. Le FMI a indiqué que les variations des taux de change influençaient ces proportions, ce qui signifie que l’évolution de la part du dollar ne reflète pas entièrement des ventes délibérées de la part des banques centrales.
En Afrique, plus de 80 % des paiements transfrontaliers entre banques africaines transitaient historiquement par des centres de compensation situés hors du continent, selon la Banque africaine d’import-export, Afreximbank, qui a estimé que le recours à cette infrastructure coûtait plusieurs milliards de dollars par an. En revanche, l’Africa Center de l’Atlantic Council estime qu’environ 60 % de la dette publique extérieure africaine est libellée en dollars.
Ces évolutions monétaires ont coïncidé avec une hausse d’environ 18 % du commerce entre la Chine et l’Afrique en 2025, selon les données des douanes chinoises rapportées par Reuters. Afreximbank a déclaré que la Chine représentait désormais environ 20 % du commerce extérieur de l’Afrique, contre près de 5 % il y a deux décennies, tandis que Pékin a supprimé les droits de douane sur les importations en provenance de 53 pays africains à partir de mai dernier.
La conversion de la dette transfère le risque de change vers le yuan
Des données publiées ultérieurement sur la conversion des prêts kényans ont fait apparaître une baisse de plus d’un tiers des paiements liés à l’une des échéances par rapport à la même période de l’année précédente. Bloomberg a toutefois indiqué que le FMI avait mis en garde contre la création de nouveaux risques de change liés à la conversion en yuan, même si celle-ci réduit le coût de l’emprunt.
L’Éthiopie a entamé des discussions avec la Chine afin de convertir en yuans une partie de sa dette libellée en dollars. Cette démarche réduit l’exposition au dollar, mais lie le remboursement d’une partie de la dette à la disponibilité de flux réguliers en yuans ainsi qu’aux relations commerciales et financières avec la Chine.
Le yuan s’étend comme monnaie complémentaire pour les règlements
La Banque centrale du Nigeria a renouvelé en décembre 2024 un accord de swap avec la Chine d’un montant de 15 milliards de yuans (environ 2 milliards de dollars), afin de faciliter les échanges directs et de réduire le recours au dollar comme monnaie intermédiaire, selon le Council on Foreign Relations.
En juin dernier, la Banque populaire de Chine a accordé à Standard Bank et à Industrial and Commercial Bank of China une licence pour exploiter la « banque de compensation du renminbi en Afrique », avec une capacité opérationnelle couvrant 19 pays africains. Standard Bank a été la première banque africaine à rejoindre le système chinois de paiements transfrontaliers, avant d’annoncer en juillet avoir traité, par son intermédiaire, des transactions de plus de 8 milliards de yuans (environ 1,2 milliard de dollars).
Le directeur général d’Ecobank, Jeremy Awori, a déclaré à Reuters que la banque discutait avec Bank of China du lancement, d’ici à la fin de 2026, d’un système de règlement direct entre les monnaies africaines et le yuan. Il a expliqué que les petites et moyennes entreprises africaines recherchaient des moyens de paiement permettant de réduire le coût du passage par le dollar. Le directeur général de Standard Chartered au Kenya a décrit le yuan à Reuters comme une monnaie complémentaire au dollar, et non comme un substitut à ce stade.
« PAPSS » élargit les règlements en monnaies locales
Le système panafricain de paiement et de règlement « PAPSS », lancé par Afreximbank en coopération avec l’Union africaine et le secrétariat de la Zone de libre-échange continentale africaine, propose une autre voie fondée sur le paiement et le règlement en monnaies locales plutôt que sur l’utilisation d’une monnaie étrangère intermédiaire.
Après l’adhésion récente de la Banque des États de l’Afrique centrale, le système relie désormais 28 pays, plus de 190 banques et entreprises de technologies financières, ainsi que 16 réseaux nationaux de transfert, selon les dernières données de « PAPSS ». Afreximbank estime qu’un déploiement à grande échelle du système pourrait permettre au continent d’économiser plus de 5 milliards de dollars par an en coûts de transaction. Il s’agit d’une estimation du bénéfice potentiel en cas de déploiement complet, et non d’une économie déjà réalisée.
Ces évolutions témoignent de la formation d’un système africain multidevises, dans lequel le dollar conserve un rôle central dans la dette et les réserves, tandis que le yuan progresse dans les échanges liés à la Chine et que les monnaies locales gagnent du terrain grâce à « PAPSS ». La diversification des monnaies de règlement n’élimine toutefois ni les risques liés à la faiblesse de certaines monnaies africaines, ni ceux liés aux déséquilibres commerciaux ou au besoin des banques centrales de détenir des réserves internationales.
